주주환원 강화에 나선 KT가 자사주 소각을 시행하기 어려울 것이라는 주장이 나왔다.

14일 금융감독원 전자공시스템에 따르면 ​KT는 지난해 10월 3개년(2023~25년) 중기 주주환원 정책을 발표했다. 이 정책에 따르면 KT는 올해부터 분기배당을 도입하고, 주주환원 방법에 현금배당 외에도 자사주 매입 및 소각을 추가했다.

​김영섭 KT 대표는 지난달 열린 정기주주총회에서도 주주환원에 대한 의지를 피력한 바 있다.

​김 대표는 "현금배당뿐 아니라 자사주 매입·소각을 도입하며 주주가치 측면에서 한 단계 진화했다"며 "정관 변경을 통해 절차를 개선하는 등 종전보다 주주환원 정책을 열심히 하겠다"고 말했다.

하지만 KT가 주주환원으로 제시한 자사주 소각을 추진하기 어렵다는 지적이 제기됐다.

​자사주 소각은 대표적인 주주환원 정책으로 손꼽힌다. 기업이 자사주를 매입한 후 소각하면 발행 주식수가 감소해 주당 가치가 올라가기 때문이다.

​김홍식 하나증권 연구원은 보고서에서 "KT는 기존 보유 자사주 4% 소각은 물론 신규 자사주 취득 및 소각도 쉽지 않다"며 "기존 보유분 4% 자사주 소각 시 외국인 한도가 줄어들게 되며 신규 매입·소각 역시 동일한 문제점을 수반하기 때문이다"고 설명했다.

​국내 통신사의 경우 ​전기통신사업법 제8조 '외국정부 또는 외국인의 주식소유 제한'에 따라 외인 지분율이 49%를 초과할 수 없다. 외국인 주주로 인한 경영권 위협을 방지하기 위한 조치다.

​​KT의 외국인 지분율은 12일 기준 45.63%다. 경쟁사 LG유플러스(LGU+) 36.66%, SK텔레콤(SKT) 42.30% 대비 다소 외국인 비율이 높은 편이다.

​KT의 외국인 지분율 한도는 현재 3.37%인데 자사주를 소각할 시 이 비율이 더 줄어들기 때문에 자사주 소각이 어렵다는 주장이다. KT가 최근 예고한 271억원 규모의 자사주 소각 물량 70만주를 적용하면 앞으로 외국인이 투자할 수 있는 주식 수는 더 줄어든다.

​이 주장과 관련 KT 관계자는 "통신사업자의 경우 외국인이 49%까지만 지분을 보유할 수 있는 게 맞지만, 너무 이르게 예측한 부분이 있는 것 같다"며 "자사주 소각은 보통 연말연초에 진행하기 때문에 지난해 결정한 자사주 소각을 지난달 25일 완료했다. 외국인 지분율 자체는 오르락내리락하는 부분이 있는데 빠르면 올해 말, 늦으면 내년 초 완료될 자사주 소각을 벌써 판단하는 건 이르다"고 답했다.

​이어 "지난해 중기 주주환원 정책을 통해 별도 기준 당기순이익의 50%를 재원으로 삼고, 최소 배당금 1960원을 보장하고 추가적으로 자사주 매입·소각하겠다고 발표했다"며 "나중에 외국인 지분으로 인해 자사주 소각이 어려워질 경우 배당을 늘리면 된다. 주주환원 규모 자체가 달라지는 것은 아니다"고 덧붙였다.

​KT의 자사주 소각 가능성이 높다고 보는 시각도 있다.

​김회재 대신증권 연구원은 "KT는 밸류업 프로그램 도입 이전인 지난해 자사주 소각 가능성을 키우는 방향으로 정관을 변경하는 등 주주환원 정책을 진화시켜왔다"며 "정관 변경으로 현재 보유 중인 4500억원 규모의 자사주를 단계적으로 소각할 가능성 크다"고 평가했다.​

주주경제신문 박소연 soyeon0601@s-econ.kr 박소연의 기사 더보기

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